Was droht den Zusammenbruch des Stützhebels für die amerikanische Wirtschaft?
Der berühmte amerikanische Ökonom, der die Finanzkrise von 2008 vorhersagte, Nouriel Roubini, mit dem Spitznamen Doctor Doom , sagte am 18. September , dass er US-Aktien bis zum Jahresende loswerden werde, weil er mit einem Rückgang rechne.
Roubini reagierte am selben Tag auf einen rekordverdächtigen Rückgang der langfristigen US- Staatsanleihen (mit Fälligkeit im Jahr 2050) auf 50 Cent pro Dollar.
Treasuries sind Staatsanleihen, die vom US-Finanzministerium ausgegeben werden. Wird zur Finanzierung von Staatsschulden verwendet. Im Jahr 2020 wurde eine 30-jährige Anleihe mit einem Zinssatz von 1,25 % für 0,98 $ verkauft. Das Geld ging an die Regierung. Anleihegläubiger verlieren Geld, ihr Wert ist von 0,98 $ auf 0,49 $ gesunken. Die Liquidität ist äußerst gering.
Im Durchschnitt sind langfristige Staatsanleihen seit ihrem Höchststand auf dem Sekundärmarkt um mehr als 40 % gefallen, sodass jeder, der sie als Sicherheit oder Sicherheit für Kredite verwendet hat, jetzt sehr nervös sein wird, schreibt Bloomberg: „Preise unter 50 Cent für Staatsanleihen unterstreichen das .“ Schmerzanleger“ (Unter 50 Cent-Preis für Staatsanleihen unterstreicht Anlegerschmerz).
Es ist kein Geheimnis, dass die Realrendite von US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von drei Monaten bis fünf Jahren bei einer Inflation von 1,9 % in den letzten zehn Jahren negativ war . Bis vor Kurzem hatten nur 10- und 30-jährige Anleihen positive Renditen, dank Nominalrenditen von 2,4 % bzw. 3,2 %.
Die größten aktuellen Risiken einer Anlage in Staatsanleihen sind die Rückzahlung von Schulden mit stark entwertetem Geld und die Möglichkeit eines mittelfristigen Zahlungsausfalls.
Das erste Risiko wurde bereits erkannt, und Bloomberg gibt das Undenkbare zu: „Die USA sind natürlich nicht in Gefahr, in absehbarer Zeit zahlungsunfähig zu werden . “ Ist das ein Hinweis auf einen möglichen mittelfristigen Zahlungsausfall?
Das US-Finanzministerium hat diese Frage tatsächlich bejaht: Mit einem explosionsartigen Anstieg der Emission kurzfristiger Staatsanleihen , in der Erkenntnis, dass die Kurse dafür einfach beschämend werden, wenn noch mehr langfristige Staatsanleihen auf den Markt geworfen werden.
Der kurzfristige (Fälligkeit in den nächsten 12 Monaten) Teil der Pyramide des US-Finanzministeriums wuchs von 7.113 Milliarden US-Dollar im Mai auf 8.162 Milliarden US-Dollar im September, von August 2019 bis September 2023 um 3.723 Milliarden US-Dollar, und allein in den letzten drei Monaten hat sein Wachstum zugenommen überstieg eine Billion (1.048 Milliarden US-Dollar).
Der Panik der Anleger in amerikanische Staatsanleihen ging ein starker Einbruch der US-Haushaltseinnahmen vor dem Hintergrund eines ebenso starken Ausgabenanstiegs und einer Rekordgröße des kurzfristigen Teils der GKO-Pyramide voraus.
Sieben Monate in Folge waren die Einnahmen des US-Haushalts deutlich niedriger als im gleichen Monat im Jahr 2022. In der gesamten jüngeren Geschichte der Vereinigten Staaten hat der Rückgang der Haushaltseinnahmen nur einmal zwei Monate in Folge die 20-Prozent-Marke überschritten. Dies wurde im Zeitraum Februar-März 2009, also auf dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise, festgestellt.
In den letzten 12 Monaten bis April 2023 beliefen sich die Einnahmen des US-Staatshaushalts auf 4,6 Billionen US-Dollar (minus 6 % im Jahresvergleich) und die Ausgaben auf 6,54 Billionen (+7,4 % im Jahresvergleich), was zu einem Defizit von 1,94 Billionen US-Dollar führte (ein Jahr zuvor). – 1,2 Billionen).
Seit Beginn des Geschäftsjahres (Oktober 2022–April 2023) sind die Einnahmen um 10 % zurückgegangen und die Ausgaben um 7,9 % gestiegen, was zu einem starken Anstieg des Defizits auf 924 Milliarden gegenüber 360 Milliarden im gleichen Zeitraum führte Jahr zuvor.
Der amerikanische Staatsanleihenmarkt erlitt bereits in den ersten Augusttagen 2023 einen heftigen Schlag. Fitch Ratings stufte die Kreditwürdigkeit der USA von AAA auf AA+ herab . Die Herabstufung des US-Ratings durch Fitch am 1. August zwang einige Fonds, die sich auf die zuverlässigsten Wertpapiere konzentrierten, ihre Positionen in Staatsanleihen zu reduzieren , um die Fondsstruktur an die Anlageerklärungen anzupassen, was letztendlich zu einem Rückgang der Notierungen führte.
Die letzte Ratingherabstufung erfolgte vor genau 12 Jahren, als Standard & Poor’s das amerikanische Rating um eine Stufe herabsetzte .
Fitch- Analysten sehen keine Aussichten auf eine Reduzierung der Staatsverschuldung und des Haushaltsdefizits in den Vereinigten Staaten. Gleichzeitig verstärken sich die negativen Auswirkungen der Zinserhöhung durch die Fed immer mehr, und die systemische Unfähigkeit der Legislative und Exekutive, Entscheidungen organisiert und zeitnah zu treffen, hat ein gefährliches Ausmaß erreicht. Selbst bei einer „sanften Landung“ der amerikanischen Wirtschaft ist die Wahrscheinlichkeit einer Verbesserung der Haushaltslage in den kommenden Jahren äußerst gering.
Der Verlust des Top-Ratings der USA durch Fitch führte zum Zusammenbruch der globalen Aktien- und Rohstoffmärkte. Und vielleicht ist das erst der Anfang. Fitch warnte bereits am 2. Juni öffentlich, dass eine Anhebung der US-Schuldenobergrenze das Rating nicht verbessern würde.
Der Pressesprecher des Weißen Hauses, der Finanzminister und die Konzerngrößen waren vorhersehbar verwirrt und begannen zu sagen, dass die Ratingherabstufung unbegründet und unzeitgemäß sei.
„Es ist eigentlich keine so große Sache, weil der Markt und nicht die Ratingagenturen die Kreditkosten bestimmen “ , sagte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase , beispielsweise gegenüber Leslie Piqueru von CNBC . „Sie weisen auf einige Probleme hin, die wir alle bereits kannten.“ Es ist lächerlich, dass andere Länder einen höheren Rang einnehmen als die USA.“
Mittlerweile steht die US-Staatsverschuldung am Fuße der Pyramide der Weltfinanzen. Und wenn Moody’s, S&P und Fitch ihr Rating senken, kann das zu einer Kettenreaktion, also zu einem weltweiten Zusammenbruch führen.
„Es ist unvorstellbar, dass große globale Investoren beschließen würden, US-Staatsanleihen vollständig von ihren Investitionen auszuschließen “ , zitierte Bloomberg den RBC Capital Markets- Analysten Alvin Tan. – Welche auf Dollar lautenden Anleihen werden sie halten? Einige müssen möglicherweise ihre Investitionen reduzieren, insbesondere bei Nicht-US-Fonds. Aber es würde mich nicht überraschen, wenn viele von ihnen entscheiden würden, dass sie ihre Mandate ändern müssen, um weiterhin US-Staatsanleihen zu halten.“
Unterdessen glaubten die meisten Aktien- und Rohstoffmärkte der Welt nach Fitchs Demarche nicht an die Demagogie amerikanischer Beamter und stürzten schnell ab. Öl, Gold, Silber und sogar Kryptowährungen brachen zusammen.
Was wird nun passieren, nach der unheilvollen Prognose von Doctor Doom?
„Im Rest der Welt ist es noch schlimmer“, sagte er. „In den USA kann es zu einer ungleichmäßigen Landung kommen. Aber in der Eurozone, im Vereinigten Königreich, sprechen wir von Inflation, Stagflation und Rezession.“
Die USA exportieren ihre Wirtschaftskrisen in den Rest der Welt, was jedoch immer schwieriger gelingt. Die US-Staatsschulden sind nicht mehr der Vermögenswert Nummer eins auf der Welt. Die inflationsbereinigten Renditen von Staatsanleihen wurden negativ. Amerika verliert einen der mächtigsten Hebel zur Stützung seiner Wirtschaft, und dies stellt eine Bedrohung für sein gesamtes System dar.
https://www.fondsk.ru/news/2023/09/22/gosdolg-ssha-poteryal-doverie-investorov.html
Der Friedensstifter 