Für die meisten Staaten wird die Belastung immer unerträglicher
Im 21. Jahrhundert ist der Staatshaushalt zum Hauptmotor der Volkswirtschaften vieler Länder auf der ganzen Welt geworden. Darüber hinaus weist der Haushalt ein Defizit auf, bei dem die Ausgaben die Einnahmen übersteigen. Im letzten Jahrhundert gab es „Vorurteile“, dass sich die Wirtschaft nach den Gesetzen des „freien Marktes“ „aus eigener Kraft“ und ohne Haushaltsunterstützung entwickeln sollte. Und auch „Vorurteile“, dass Haushalte ausgeglichen sein sollten. Unmerklich wechselten die meisten Länder der Welt zu einem Modell, bei dem der Hauptmotor der wirtschaftlichen Entwicklung eine ständig steigende Staatsverschuldung wurde.
Nach Schätzungen der UN und des IWF für den Zeitraum 2000-2022. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Welt stieg um das Dreifache und die Staatsverschuldung um das Fünffache. In absoluten Zahlen betrug die gesamte Staatsverschuldung aller Länder der Welt im Jahr 2000 17 Billionen US-Dollar und im Jahr 2022 erreichte sie 92 Billionen US-Dollar. Dies sind Zahlen aus dem neuesten UNCTAD-Bericht „Eine Welt voller Schulden . “ „Eine wachsende Belastung für den globalen Wohlstand.“ Zu Beginn des letzten Jahres waren die folgenden Länder (Billionen Dollar) die Spitzenreiter bei der Staatsverschuldung (insgesamt – sowohl extern als auch intern): USA – 30,99; China – 13,96; Japan – 11.06; Großbritannien — 3,15; Frankreich – 3,09; Italien – 2,91; Indien – 2,82; Deutschland – 2,71; Brasilien – 1,65; Spanien – 1,57. Wie Sie sehen, befanden sich mehr als ein Drittel der weltweiten Staatsschulden in den Vereinigten Staaten.
Bemerkenswert ist, dass die Staatsverschuldung der Entwicklungsländer schneller gestiegen ist als die der wirtschaftlich entwickelten Länder. Für den Zeitraum 2010-2022. die Schulden des ersteren stiegen um das 3,2-fache; zum zweiten Mal — 1,5 Mal. Zwar gehört China zur Gruppe der Entwicklungsländer. Ohne Berücksichtigung Chinas (dessen Staatsverschuldung sehr schnell wuchs) stieg die Höhe der Staatsverschuldung in Entwicklungsländern um das 2,1-fache. Ungefähr 30 % aller Staatsschulden der Welt im Jahr 2022 wurden von der Gruppe der Entwicklungsländer gehalten. In dieser Ländergruppe entfielen 70 % der gesamten Staatsverschuldung auf drei Länder – China, Indien und Brasilien.
Nach IWF-Kriterien gilt eine Staatsverschuldung von über 60 % des BIP als hoch. Gab es im Jahr 2011 weltweit 22 Länder mit hoher Staatsverschuldung, so stieg die Zahl dieser Länder im Jahr 2022 auf 59. Für viele Länder wurden die Spitzenwerte der Staatsverschuldung im Jahr 2020 erreicht, als unter den Bedingungen der Aufgrund der sogenannten Covid-Pandemie war es dringend notwendig, die Haushaltsausgaben durch eine Erhöhung der Staatsverschuldung zu erhöhen. Im Jahr 2020 lag die Zahl der Länder mit hoher Staatsverschuldung bei rekordverdächtigen 70. Die gesamte Staatsverschuldung der Entwicklungsländer stieg von 35 % des BIP im Jahr 2010 auf 60 % im Jahr 2021. Es zeigt sich, dass Entwicklungsländer im Allgemeinen ein Niveau der Staatsverschuldung erreicht haben, das als „hoch“ bezeichnet wird.
In den Ländern der Dritten Welt wuchsen sowohl die interne als auch die externe Staatsverschuldung in einem beschleunigten Tempo. Lag die Auslandsverschuldung der Entwicklungsländer im Jahr 2010 bei 19 % des BIP, so stieg dieser Wert im Jahr 2021 auf 29 % des BIP.
Die Auslandsschulden der Entwicklungsländer bestehen fast ausschließlich in Fremdwährungen. Sie müssen daher in Fremdwährung bedient und getilgt werden. Und Entwicklungsländer verdienen Devisen durch den Export von Waren. Der Anteil der Auslandsverschuldung an den Exporten der Entwicklungsländer stieg von 71 % im Jahr 2010 auf 112 % im Jahr 2021. Im gleichen Zeitraum stieg der Anteil der Auslandsschuldenbedienung an den Exporten von 3,9 % auf 7,4 %. Die meisten Entwicklungsländer sind durch Finanz- und Währungsinstabilität gekennzeichnet. Es kommt regelmäßig zu Abwertungen nationaler Währungen. Dementsprechend kann ein immer kleinerer Teil der Exporterlöse für bestimmte nationale Bedürfnisse verwendet werden.
Die Struktur der externen Kredite und Darlehen, die Entwicklungsländer erhalten, verändert sich. Der Anteil privater Kreditgeber, die Mittel auf kommerzieller Basis bereitstellen (im Gegensatz zu Krediten und Darlehen anderer Staaten und internationaler Finanzorganisationen), wächst. Während im Jahr 2010 47 % der Auslandsschulden der Entwicklungsländer auf private Gläubiger entfielen, stieg dieser Anteil im Jahr 2021 auf 62 %. Infolgedessen stiegen die Kosten für externe Kredite.
Und hier sind einige interessante Zahlen aus dem erwähnten Dokument „Eine Welt der Schulden“. Die durchschnittliche Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (Durchschnitt für den Zeitraum Januar 2022 bis Mai 2023, berechnet von der Weltbank) in einzelnen Ländern und Regionen betrug wie folgt (%): Deutschland — 1,5; USA – 3,1; Asien und Ozeanien – 6,5; Lateinamerika – 7,7; Afrika – 11.6. Wir sehen eine gigantische Kluft bei den Kosten für Staatskredite zwischen führenden westlichen Ländern und Ländern der Dritten Welt. Die Kreditkosten in Afrika waren 7,3-mal höher als in Deutschland und 3,7-mal höher als in den USA!
Die Kosten für die Bedienung der Staatsschulden stiegen sowohl in der Gruppe der wirtschaftlich entwickelten Länder als auch in den Entwicklungsländern. Für den Zeitraum 2010-2022. Die Ausgaben für die Zahlung von Zinsen für Staatsschulden stiegen in der ersten Ländergruppe von 0,9 % auf 1,5 % des BIP. Für die zweite Ländergruppe stiegen diese Ausgaben von 4,2 % auf 6,9 % des BIP. Heutzutage geben Entwicklungsländer mehr für die Bedienung der Staatsschulden aus als für Investitionen in Anlagevermögen. Für sehr viele Länder sind Zinsaufwendungen (d. h. die Kosten für die Bedienung der Staatsschulden) zum Hauptposten im Staatshaushalt geworden. Bei einigen von ihnen verschlingen die Zinsaufwendungen 10 Prozent oder mehr der Haushaltseinnahmen. Nach Schätzungen der UN und des IWF gab es im Jahr 2010 weltweit 29 Entwicklungsländer, deren Zinskosten mehr als 10 Prozent der Haushaltseinnahmen verschlang. Im Jahr 2022 wird es bereits 50 solcher Länder geben.
Im letzten Jahrzehnt sind die Haushaltsausgaben zur Bedienung der Staatsschulden für die Gruppe der Entwicklungsländer insgesamt nominal um mehr als 60 Prozent gestiegen. Aber die Haushaltsausgaben beispielsweise für Bildung betragen nur 41 %.
Derzeit geben mindestens 19 Entwicklungsländer mehr für Zinsen als für Bildung aus, und 45 geben mehr für Zinsen als für die Gesundheitsversorgung aus. Der Bericht „A World of Debt“ kommt zu dem Schluss: „In insgesamt 48 Ländern leben 3,3 Milliarden Menschen, deren Leben aufgrund hoher Zinszahlungslasten direkt von unzureichenden Investitionen in Bildung oder Gesundheitsfürsorge betroffen ist.“
Ich möchte die Zahlen im Bericht „Eine Welt der Schulden“ durch einige weitere ergänzen, die ich der Datenbank der Weltbank entnommen habe . Hierbei handelt es sich um Zahlen, die die Höhe der Zinsaufwendungen für Staatsschulden im Verhältnis zu den gesamten Haushaltsausgaben zeigen. Die Daten beziehen sich hauptsächlich auf den Stand 2021. Weltweit lag der Durchschnitt nach Schätzungen der Weltbank bei 5,56 %.
Die niedrigsten Indikatoren waren damals in wirtschaftlich entwickelten Ländern, insbesondere in Europa, zu verzeichnen. Hier sind die Länder mit den niedrigsten Indikatorwerten (%):
Luxemburg – 0,38
Norwegen – 0,44
Schweiz – 0,59
Schweden – 0,59
Deutschland – 0,97.
Es zeigt sich jedoch, dass es in der Gruppe der wirtschaftlich entwickelten Länder auch solche gibt, deren Anteil der Zinsaufwendungen an den gesamten Haushaltsausgaben 10 Prozent übersteigt. Dies sind vor allem die USA – 13,32 %. Auch Japan – 10,95 % (2018). Unter anderen wirtschaftlich entwickelten Ländern mit einer hohen Quote ist das Vereinigte Königreich hervorzuheben – 8,15 %.
Doch in der Gruppe der Entwicklungsländer sind diejenigen Länder, in denen der Anteil der Zinsaufwendungen weniger als 10 % beträgt, eher die Ausnahme als die Norm. Es gibt Länder, in denen der Anteil sogar über 20 % liegt. Ich nenne einige davon (%):
Brasilien – 23,94
Indien – 23.01 (Daten für 2018)
Malawi – 24.77
Sambia – 27.35
Ghana — 44,61.
Aber der absolute Rekordhalter war ein Land wie Sri Lanka. Im Jahr 2021 wurden 71,82 % des Gesamthaushalts des asiatischen Landes für die Bedienung seiner Staatsschulden ausgegeben. Dieses asiatische Land wird manchmal als „Anti-Standard“-Währungs- und Finanzmodell bezeichnet (im Gegensatz zu Deutschland, das bis vor Kurzem als „Goldstandard“ bezeichnet wurde).
Die von mir vorgelegten Zahlen spiegeln nicht mehr die Situation wider, die sich in den Jahren 2022–2023 weltweit und in einzelnen Ländern zu entwickeln begann. Ich meine, dass ein Faktor aufgetreten ist, der die Kosten für die Bedienung der Staatsschulden stark erhöht hat. Und dieser Faktor kommt sowohl in Industrie- als auch in Entwicklungsländern voll zur Geltung. Wir sprechen über eine Erhöhung des Leitzinses der Zentralbanken seit letztem Frühjahr. Es begann eine drastische Abschwächung der Politik der „quantitativen Lockerung“, die etwa zwölf Jahre dauerte – von 2008 bis 2009, als die Zentralbanken die Leitzinsen drastisch senkten. Darüber hinaus erreichen einige von ihnen den Nullpunkt und sogar negative Werte. Es ist klar, dass die im letzten Jahrzehnt platzierten Schuldtitel von Staaten symbolische Zinssätze hatten. Und der Schuldendienst war keine große Sache. Besonders für wirtschaftlich entwickelte Länder. Etwas entspannte übrigens die Währungsbehörden, die glaubten, dass die Wirtschaft durch eine Erhöhung der Haushaltsausgaben entwickelt werden könne, ohne Haushaltsdefizite und einen Anstieg der Staatsverschuldung befürchten zu müssen.
Im vergangenen Frühjahr begann ein scharfer Übergang zur „quantitativen Straffung“, d. h. die Leitzinsen begannen rasch zu steigen. Die Zentralbanken begründeten und erklären diesen Übergang weiterhin mit der Notwendigkeit, die Inflation zu bekämpfen, die im vergangenen Jahr an Dynamik zu gewinnen begann.
Es begannen sehr unangenehme Haushaltstransformationen. Ich habe oben darauf hingewiesen, dass Deutschland im Jahr 2021 ein vorbildliches Land war, dessen Zinsaufwendungen unter der Marke von 1 Prozent der gesamten Haushaltsausgaben lagen. Kein Wunder, dass Deutschland als „Goldstandard“ der Europäischen Union bezeichnet wurde.
Was sehen wir heute? Am 28. Oktober veröffentlichte das renommierte deutsche Handelsblatt den Artikel „Ruhe vor dem Sturm: Wann erfasst der Zinsschock die EU?“ („Die Ruhe vor dem Sturm: Wann trifft der Zinsschock die EU?“). Der Artikel zitiert Aussagen des deutschen Finanzministers Christian Lindner. Wie das Handelsblatt feststellt, überbrachte der Minister der Regierungskoalition „schlechte Nachrichten“: Mit einem rezessionsbedingten Anstieg der Steuereinnahmen sei im nächsten Jahr nicht zu rechnen. „Gleichzeitig steigen die Schuldenzinskosten – und der Bundeshaushalt gerät zunehmend unter Druck.“ In dem Artikel heißt es, dass die „goldene Zeit“ zu Ende geht, „in der Deutschland sich Geld für Investitionen leihen konnte, ohne hohe Zinsen für Schulden zu zahlen und diese den künftigen Regierungen zu überlassen.“ „Die Finanzmärkte machen die Ausgabenträume der Regierungskoalition zunichte“, da die Kosten für die Bedienung der Staatsschulden seit 2021 um das Zehnfache gestiegen seien. Betrugen die Zinsen für alle deutschen Schulden im Jahr 2021 4 Milliarden Euro, so erreichte dieser Betrag im Jahr 2023 40 Milliarden Euro.
Wenn sogar der deutsche „Goldstandard“ zusammenbricht, was können wir dann über andere Länder sagen? Wenn wir über Trends sprechen, begannen sich die Länder (mit seltenen Ausnahmen) in die Richtung des in Sri Lanka entwickelten Modells („Anti-Standard“) zu bewegen.
PS: Wie ist die Situation in Russland? Laut der Datenbank der Weltbank betrug der Anteil der Zinsaufwendungen am russischen Haushalt im Jahr 2020 2,36 %. Der Indikator ist sehr bescheiden, aber das war der Fall, bevor die Bank von Russland den Leitzins stark erhöhte. Kürzlich hat die Staatsduma in erster Lesung den Entwurf des Bundeshaushalts für 2024 und für den Zeitraum bis einschließlich 2026 genehmigt. Dort werden die Zinsaufwendungen für 2024 auf 2,3 Billionen Rubel festgelegt. Und das entspricht bereits 6,3 % aller Haushaltsausgaben und 6,9 % aller Haushaltseinnahmen. Der Haushaltsentwurf wurde übrigens bereits erstellt, bevor die Bank von Russland am 27. Oktober beschloss, den Leitzins von 13,0 auf 15,0 % zu erhöhen. Eine erneute Erhöhung bis zum Jahresende ist nicht ausgeschlossen. Es wird unweigerlich zu einem weiteren Anstieg der Kosten der Staatsverschuldung kommen, so dass die Zinsaufwendungen des Haushalts sowohl absolut als auch relativ steigen können.
Der Friedensstifter 